Investing.com — Walt Disney Co. (NYSE:DIS)’in doğrudan tüketiciye yönelik ESPN yayın hizmeti lansmanı, geleneksel TV düşüşlerini dengeleyebilir ve kâr büyümesine katkıda bulunabilir. Barclays Research yakın zamanda yayınladığı bir raporda bu görüşü paylaştı.
Analistler şöyle dedi: “ESPN’in yayın hizmeti, geleneksel yayın düşüşlerini fazlasıyla dengeleyebilir ve potansiyel olarak kâr büyümesine katkıda bulunabilir.”
21 Ağustos’taki lansman, Barclays’in “sektördeki bir başka önemli yapısal değişim” olarak nitelendirdiği bir adımı temsil ediyor. En çok izlenen 100 programın yaklaşık %80’i spor etkinlikleri. Disney ise geleneksel ağlardaki toplam spor programlarının %40’ından fazlasını kontrol ediyor.
Aracı kurum, ESPN’in yeni hizmetinin önümüzdeki birkaç yıl içinde 5 ila 6 milyon abone ekleyebileceğini öngörüyor.
Barclays şunu belirtti: “21 Ağustos’taki lansmanın ardından, üçüncü taraf tahminleri futbol sezonu başlamadan önce ilk 10 günde 1 milyon kayıt olduğunu gösteriyor.”
Temel senaryosunda Barclays, 2025 ile 2030 arasında konsolide spor segmenti geliri ve faaliyet kârı büyümesinin yıllık yaklaşık %2,5 ve %2 bileşik olacağını öngörüyor. Bu rakamlar piyasa beklentilerinin üzerinde.
Aracı kurum, mevcut yıllık %7 ila %8 oranındaki kablo TV aboneliği iptallerine ek olarak, önümüzdeki üç yıl içinde 200 ila 300 baz puan daha hızlanma öngörüyor.
Reklamcılık, istikrarlı bir büyüme kaynağı olarak vurgulandı. Analistler şöyle dedi: “İstikrarlı izleme saatleri ve güçlü fiyatlandırma büyümesi, kablo TV aboneliği iptallerine rağmen son iki yılda çift haneli ESPN reklam büyümesini sağladı.”
İleriye dönük olarak toplam izleme saatlerinde %1 büyüme ve yıllık %2 fiyatlandırma büyümesi varsaydılar.
Barclays, ESPN’in abone başına aylık gelirini 13 dolar olarak tahmin ediyor. Bu rakamın önümüzdeki üç yıl için yıllık %7, sonrasında ise %5 artacağını öngörüyor. Reklamlar dahil edildiğinde, geleneksel abonelerden elde edilen mevcut gelir aylık yaklaşık 19 ila 20 dolar civarında.
Aracı kurum ayrıca, doğrudan tüketiciye yönelik lansman için yaklaşık 200 milyon dolar ek harcama öngörüyor. Bu rakam, Fox’un benzer Fox One ürünü için planladığı 200 milyon ila 300 milyon doların alt sınırında.
ESPN halihazırda ESPN+ aracılığıyla bir yayın teknolojisi altyapısı işlettiği için Barclays, Disney için “sınırlı ek teknoloji maliyetleri” olacağını varsayıyor.
Kâr marjları genel eğlence ağlarından daha düşük kalıyor. Analistler şöyle dedi: “Spor kablo ağları tipik olarak genel eğlenceden daha düşük marjlarla çalışır. ESPN yaklaşık %20 faaliyet kârı marjıyla çalışıyor.” ESPN gelirinin yaklaşık %70’ini programlama ve üretime harcıyor. Barclays, yayın hizmetinin yaklaşık %10 marj elde edeceğini varsaydı.
Aracı kurum, tek başına değerlendirildiğinde ESPN yayın hizmetinin başabaş noktasının 9,5 milyon abone olduğunu, ancak Disney+ ve Hulu ile paketlemeden kaynaklanan azalan abone kaybı ve ortalama kullanıcı başına gelir artışları hesaba katıldığında bu rakamın sadece 5 milyon olduğunu gösteren duyarlılık analizi yaptı.
Analistler şöyle dedi: “5 milyon başabaş eşiği, Venu Sports’un hedefiyle uyumlu.” WWE Network, NFL+ ve NFL Sunday Ticket gibi diğer spor yayın ürünleriyle karşılaştırmalar yaptılar.
Barclays, spor takvimine bağlı abone kaybının bir risk olmaya devam ettiği konusunda uyardı. Disney’in spor programlaması yılın sekiz ayında yoğunlaşıyor.
Rapora göre, varsayımların ötesinde kablo TV aboneliği iptallerindeki her 100 baz puanlık artış, faaliyet kârı büyümesini yaklaşık 130 baz puan azaltacak.
Analistler şunu ekledi: “ESPN’in yayın hizmetinin, sadece ücretli TV ekosisteminden çıkan aboneleri geri kazanmak için savunma amaçlı bir hizmet olmaktan öte, Disney’in uzun vadeli kâr büyümesine katkıda bulunabileceğine inanıyoruz.”
Barclays, Disney için 140 dolar hedef fiyatla “ağırlık ver” derecelendirmesini korudu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
