Fed faiz indirimi “güvercin yönünde bir değişim” olarak değerlendirilmemeli, Barclays analistleri söylüyor
Investing.com — Barclays analistlerine göre, Federal Rezerv’in faiz oranlarını düşürme ve daha fazla indirim sinyali verme kararı, bazı gözlemcilerin iddia ettiği gibi “güvercin yönünde bir politika hatası” değil.
Banka, müşterilerine gönderdiği bir notta, Fed’in enflasyon tahminlerinin “makul” olduğunu belirtirken, Fed Başkanı Powell’ın açıklamalarının faiz oranlarını hızla düşürme arzusuna yönelik olmadığını ifade etti.
Analistler, Fed’in borçlanma maliyetlerini kademeli olarak düşürmeyi tercih etmesi durumunda, yatırımcıların kısa vadeli borçları uzun vadeli borçlara dönüştürmeye teşvik edilebileceğini eklediler.
Bu şekilde daha uzun geri ödeme süreleri sağlanabilir. Böylece tüccarlar hem düşük faiz oranlarından yararlanabilir hem de kısa vadeli işletme sermayesini serbest bırakabilir.
Sonuç olarak, analistler, piyasa enflasyon beklentilerinin göstergesi olan ABD beş yıllık/beş yıl vadeli forward ölçüsünü destekleyen swap sözleşmelerinde uzun pozisyon tavsiyelerini desteklediler. Bu metrik, enflasyona endeksli Hazine tahvilleri ile nominal karşılıkları arasındaki getiri farkı olan breakeven oranına dayanmaktadır.
Analistler şöyle dedi: “Piyasa için en önemli çıkarım, Fed’in nötr yöne doğru ilerlemesi ancak bunu biraz isteksizce yapması. Bu muhtemelen ekonomi hakkındaki iyimser varsayımları yansıtıyor.” Burada “nötr” oran, büyümeye ne yardımcı olan ne de engel olan teorik oranı ifade ediyor.
“Eğer ekonomi Fed’in tahmin ettiği kadar güçlü olursa, piyasanın şu anda fiyatladığından daha az indirim yapabilirler. Ekonomi zayıf olursa, ileriye dönük beklentileri karşılama veya aşma olasılıkları yüksek.”
Bu yorumlar, Fed’in Çarşamba günü beklendiği gibi faiz oranlarını çeyrek puan düşürerek borçlanma maliyetlerini %4 ile %4,25 aralığına indirmesinin ve Ekim ile Aralık aylarında iki indirim daha geleceğini işaret etmesinin ardından geldi.
Powell, merkez bankası yumuşayan işgücü piyasası ve inatçı enflasyon arasındaki dengeyi sağlamaya çalışırken, indirimi bir tür “risk yönetimi” olarak tanımladı.
Bununla birlikte Powell, son dönemdeki zayıf istihdam verilerinin yetkililerin düşüncelerinde önemli rol oynadığını belirterek, “istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını” savundu. Öte yandan, enflasyondaki hızlanma daha geçici bir zorluk olarak görüldü.
Teorik olarak, düşük faiz oranları enflasyonist baskıları artırma riskine rağmen yatırımı ve istihdamı teşvik edebilir.
Önemli bir nokta olarak, Fed’in açıklaması, yetkililerin 2025 yılı sonuna kadar faiz oranlarında yarım yüzde puanlık bir indirim daha beklediklerini gösteren yeni projeksiyonlar içeriyordu.
Bunlar gerçekleşirse, borçlanma maliyetleri %3,5 ile %3,75 aralığında olacak. Bu, Haziran ayında yayınlanan son görünümde politika yapıcılar tarafından öngörülen seviyeden bir düşüş anlamına geliyor.
Bununla birlikte, 19 tahminin yedisi bu yıl daha az indirim öngörürken, biri hatta faiz oranlarının yılın geri kalanında önceki %4,25 ile %4,5 bandında kalmasını öngörüyor. Bu, Ekim ve Aralık aylarındaki bir sonraki Fed toplantılarına giderken tartışmaların şiddetli olabileceği anlamına geliyor.
Bu arada piyasalar, CME’nin FedWatch Aracı’na göre, Ekim ayında 25 baz puanlık bir indirim için yaklaşık %92 olasılık ve Aralık ayında benzer büyüklükte bir indirim için yaklaşık %80 olasılık öngörüyor.
Aynı zamanda, Fed’in projeksiyonları, çoğu politika yapıcının ekonominin bu yıl %1,6 büyümesini beklediğini gösterdi. Bu oran Haziran tahmininin üzerinde. Yıl sonu işsizlik oranının %4,5 ve temel enflasyonun %3,1 olması bekleniyor. Fiyat artışlarının Fed’in %2 hedefine 2028 yılına kadar yavaşlaması öngörülmüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
