Investing.com — Moody’s Ratings, BOCOM International Holdings Company Limited’in (BOCOM International) hem yabancı hem de yerel para birimi için Baa1 uzun vadeli ihraççı notlarını ve P-2 kısa vadeli ihraççı notlarını teyit etti. Bununla birlikte, derecelendirme kuruluşu şirketin görünümünü durağandan negatife revize etti.
Görünümdeki bu değişiklik, BOCOM International’ın üst üste üç yıl net zarar açıklamasının ardından bozulan sermaye pozisyonundan kaynaklanıyor. Şirketin ağırlıklı olarak tahviller ve borsada işlem görmeyen hisse yatırımlarından oluşan önemli miktardaki özel yatırımları, yüksek yatırım riskine katkıda bulunuyor. Bu faktörlerin, dalgalı piyasa ortamının performansına bağlı olarak önümüzdeki 12 ila 18 ay boyunca zayıf karlılıkla sonuçlanması bekleniyor. Bu durum, şirketin sermaye yönetimi için zorluklar yaratıyor ve B1 olan bağımsız değerlendirmesi üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor.
2024 yılı sonunda, BOCOM International’ın gerçeğe uygun değerdeki finansal varlıkları ile kredileri ve avansları, şirketin toplam varlıklarının %66’sını oluşturuyordu. Şirket, son üç yılda gayrimenkul ile ilgili borç yatırımlarını ve kredilerini, ayrıca borsada işlem görmeyen hisse yatırımlarını azalttı. Buna rağmen, kalan gayrimenkul riski ve borsada işlem görmeyen yatırımlar, hissedar özsermayesine kıyasla hala önemli düzeyde bulunuyor.
2024 yılında BOCOM International, 2023’teki 1,5 milyar HKD ve 2022’deki 3,0 milyar HKD net zararların ardından 1,2 milyar HKD net zarar bildirdi. Bu durum, hissedar özsermayesinin 2024 sonunda 0,9 milyar HKD’ye düşmesine neden oldu. 2023 sonunda bu rakam 1,8 milyar HKD idi. Sonuç olarak, kaldıraç oranı 2024 sonunda 16,9 kata yükseldi. 2023 sonunda bu oran 10,1 kattı.
BOCOM International’ın Baa1/P-2 notlarının teyit edilmesi, şirketin ana bankası Bank of Communications Co., Ltd. (BOCOM, A2 durağan, baa3 Temel Kredi Değerlendirmesi) dahil çeşitli bankalardan sağlanan büyük kredi imkanlarıyla desteklenen yeterli likiditeyi sürdüreceği beklentisine dayanıyor. Ana bankadan herhangi bir özsermaye sermaye enjeksiyonu olmadığı takdirde, şirketin sermayesinin önümüzdeki 12-18 ay boyunca zayıf kalması öngörülüyor.
BOCOM International’ın Baa1 uzun vadeli ihraççı notu, B1 olan bağımsız değerlendirmesini, BOCOM’dan çok yüksek düzeyde destek varsayımına dayalı üç kademelik bir yükselişi ve stres zamanlarında ana şirket aracılığıyla Çin hükümetinden çok yüksek düzeyde dolaylı destek varsayımına dayalı üç kademelik bir yükselişi içeriyor.
Negatif görünüm nedeniyle BOCOM International’ın notlarının yükseltilme olasılığı düşük. Bununla birlikte, şirket yatırım riskini azaltır ve iyi bir likidite ve fonlama profilini korurken hissedar özsermayesini ve karlılığını önemli ölçüde iyileştirirse görünüm durağana dönebilir.
BOCOM’un veya Çin hükümetinin şirketi destekleme istekliliği ve kapasitesi zayıflarsa ya da şirketin bağımsız değerlendirmesi düşürülürse not indirimi gerçekleşebilir. Hissedar özsermayesinde ve karlılığında iyileşme olmazsa, likidite ve fonlama profilleri önemli ölçüde zayıflarsa veya önemli risk yönetimi başarısızlıklarıyla karşılaşırsa bağımsız değerlendirme düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
